ALMONTY INDUSTRIES & SANGDONG MINENPROJEKT - ERSTELLT VON ALMONTY INDUSTRIES INC.
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ALMONTY INDUSTRIES & SANGDONG MINENPROJEKT ERSTELLT VON ALMONTY INDUSTRIES INC. Februar 2020
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facts. including those that address future expectations of demand and supply of tungsten are forward- looking statements. The forward-looking statements contained in this document are made as of the
date of this document. Except as may otherwise be required pursuant to applicable laws. Almonty Industries Inc. (“Almonty” or the “Company”) its affiliates. subsidiaries and each of their successors and
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developments may differ materially from those projected in the forward-looking statements. Factors that could cause actual results to differ materially from those in forward-looking statements include
unforeseen technology changes that results in a reduction in tungsten demand or substitution by other metals or materials. the discovery of new large low cost deposits of tungsten and the general level
of global economic activity. Readers are cautioned not to place undue reliance on forward-looking statements due to the inherent uncertainty thereof.
This document/presentation has been prepared. and is being provided to the recipient. for information purposes only and should not be construed as a solicitation to purchase or an offer to sell any
securities of the Company. Nothing herein constitutes investment advice.
The material in this presentation is for the sole use of the recipient and is to be kept confidential.
The technical information relating to the Los Santos property has been derived from the Los Santos Technical Report dated October 31. 2015. completed by Adam Wheeler. Mining Consultant (the “Los
Santos Technical Report”). A copy of which is filed on Sedar.com under the profile of Almonty Industries Inc.
The technical information relating to the Wolfram Camp Mine has been derived from the Wolfram Camp Mine Technical Report dated October 31. 2015. completed by Adam Wheeler. Mining Consultant (the
“Wolfram Camp Technical Report”). A copy of which is filed on Sedar.com under the profile of Almonty Industries Inc.
The technical information relating to the Valtreixal Project has been derived from the Valtreixal Project Technical Report dated October 31. 2015. completed by Adam Wheeler. Mining Consultant (the
“Valtreixal Technical Report”). A copy of which is filed on Sedar.com under the profile of Almonty Industries Inc.
The technical information relating to the Panasqueira Tungsten Mine has been derived from the Panasqueira Tungsten Mine Technical Report dated December 31. 2016. completed by Adam Wheeler.
Mining Consultant (the “Panasqueira Technical report”). A copy of which is filed on Sedar.com under the profile of Almonty Industries Inc.
The technical information relating to the Sangdong Tungsten Project has been derived from the Sangdong Tungsten Project Feasibility Study Report dated July 16th. 2016. completed by Adam Wheeler
and Andrew Wells (Saint Barbara Mining Consultants) (the “Sangdong Feasibility Study”). A copy of which is posted on Almonty ‘s website on the Almonty Korea Tungsten project page. as well as the
updated Sangdong Tungsten Project Technical Report dated December 31. 2015. completed by Adam Wheeler. Mining consultant ( the “Sangdong Report”). A copy of which is filed on SEDAR.com under
the profile of Almonty Industries Inc.
The information contained in this document has not been reviewed or approved by the U.S. Securities and Exchange Commission or any provincial or state securities regulatory authority. Any
representation to the contrary is unlawful. This document does not include a complete description of the Company or any offering. Any offer of securities Almonty will be made only pursuant to a
subscription agreement and the provisions of applicable law. Any securities to be offered for sale by Almonty are not expected to be registered in the United States under the Securities Act or under any
state securities laws.
Cautionary Note to US Investors Concerning Resource Estimate:
The resource estimates in this document were prepared in accordance with National Instrument 43-101 Standards of Disclosure for Mineral Projects. adopted by the Canadian Securities Administrators.
The requirements of National Instrument 43-101 differ significantly from the requirements of the United States Securities and Exchange Commission (the “SEC”). In this document. we use the terms
“measured.” “indicated”. and “inferred” resources. Although these terms are required and recognized in Canada. the SEC does not recognize them. The SEC permits US mining companies. in their filings
with the SEC. to disclose only those mineral deposits that constitute “reserves.” Under United States standards. mineralization may not be classified as a reserve unless the determination has been made
that the mineralization could be economically and legally extracted at the time the determination is made. United States investors should not assume that all or any portion of a measured or indicated
resource will ever be converted into “reserves”. Further. “inferred resources” have a great amount of uncertainty as to their existence and whether they can be mined economically. and United States
investors should not assume that “inferred resources” exist or can be economically mined. or that they will ever be upgraded to a higher category. The definition of “reserves” under National Instrument 43-101 is not the same
as the SEC Standard.
Haftungsausschluss Übersetzung: Die Ausgangssprache (Englisch) der Originalpräsentation ist die offizielle. autorisierte und rechtsgültige Version. Diese Übersetzung wird zur besseren Verständigung mitgeliefert. Die deutschsprachige Fassung kann
gekürzt oder zusammengefasst sein. Es wird keine Verantwortung oder Haftung übernommen für den Inhalt. die Richtigkeit. die Angemessenheit oder die Genauigkeit der Übersetzung. Aus Sicht des Übersetzers stellt die Meldung keine Kauf- oder
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2
I. Wolfram – „Eine gefährdete Spezies“ Von der EU als „kritischer Rohstoff“ definiert
Wolfram – „Eine gefährdete Spezies"
Von der EU als „kritischer Rohstoff“ definiert
▪ Die EU hat Wolfram zu einem „kritischen Rohstoff“ mit hohem
Versorgungsrisiko + hoher wirtschaftlicher Bedeutung erklärt
▪ Die UK Geological Survey rangiert Wolfram an der Spitze der Supply
Risk List (2012)
▪ Am 7. März 2018 verabschiedete der US-Kongress den „National
Korea steigt ins Rennen ein
Ausweisung von Wolfram als eines der Top 5 kritischen Materialien unter staatlicher Kontrolle
(KORES. 2018)
Korea ist der weltweit größte Verbraucher von W
(Wolfram) Oxid. Replikation seiner Dominanz in
der Halbleiter- / LED- / LCD-Industrie
5
Wolfram. Eines der kritischen Materialien, die
vom Handelskrieg gegen Japan betroffen sind
83 kritische Materialien, die direkt von Japans Exportbeschränkungen betroffen sind
Bergbau bezogene Artikel
Wolfram & seine Produkte
- Japan importiert 100% seines Wolframkonzentrats (hauptsächlich aus der portugiesischen Mine
von Almonty)
- Wolfram wird zur Herstellung einer großen Anzahl von Halbleiter- und Displayprodukten
verwendet, deren Export nach Südkorea von Japan verboten ist
Die Rückkehr von Sangdong
Laut der Metal Review von Hallgarten & Company:
“Die Chance entgeht den Chinesen ... die Theorie besagt, dass China den
globalen Werkzeugmarkt erobert hat. Zuerst die Wolframpreise senken und die
wenigen verbliebenen nicht-chinesischen Produzenten an die Wand treiben,
dann die Preise erhöhen, Exporte einschränken, westliche (hauptsächlich
deutsche oder schwedische) Akteure im Werkzeuggeschäft dazu zwingen Werke
nach China zu verlagern ... durch räuberische Preisgestaltung, und voila – die
weltweite Dominanz einer weiteren Nische.
Die Chinesen rechneten jedoch nicht mit Widerstand. Sie rechneten nicht mit
den westlichen Endnutzern im Werkzeugraum, die mit der Orthodoxie brechen
und beschlossen, mehr für „sichere“ Wolframlieferungen zu zahlen als den von
den Chinesen festgelegten „Marktpreis“. Dies ging einher mit einer gezielten
Unterstützung aufstrebender Spieler wie ... Almonty Industries.“ (Christopher
Ecclestone. 21. Mai 2019)
Die Sandong Mine war mehr als 40 Jahre der weltweit führende
Wolframproduzent. Und jetzt, mit Almonty an der Spitze, hat sie
das Potenzial bis zu 5% der globalen Produktion und 30% der
Produktion außerhalb Chinas zu produzieren.
Das koreanische Betriebsumfeld ist sehr wettbewerbsfähig, mit
relativ geringen Material- und Arbeitskosten, niedrigen Steuern und
keinen Lizenzgebühren, was bedeutet, dass die prognostizierten
Kapitalkosten erheblich niedriger wären als die der meisten
vergleichbaren westlichen Projekten.
7
II. Ein neues Paradigma In der Wolframindustrie
Almonty – Wichtige Finanzkennzahlen
(FY2015 - FY2018)
70
Das Geschäftsjahr 2018 (Ende 30. September 2018)
60 Umsatz (CAD Mio.)
erzielte einen Umsatz von 65,2 Mio. CAD und ein EBITDA
50
aus den Bergbau Tätigkeiten von 28,5 Mio. CAD
40
30 65.2 Kontinuierliches Umsatzwachstum in den letzten 4
20
36.1 37.3 39.0 Jahren mit einer Umsatzsteigerung von ca. 80% in 3
10 Jahren. Dies spiegelt die künftige Kostenstruktur und das
0
Produktionsprofil von Almonty sowie die Vorteile der
FY2015 FY2016 FY2017 FY2018 fixen Preise wider
U$300
Tungsten price (APT/MTU) Die stetige Gewinnserie geht weiter und der Nettogewinn
stieg in den letzten 9 Monaten trotz gesunkener Preise
U$200
30
25 EBITDA aus Bergbau Tätigkeit (CAD Mio.)
20
15
28.5
10 Der Trend wird sich in den kommenden Jahren
5 11.1 fortsetzen, während Sangdong 2020/2021 zu einem
4.95 6.7 etablierten Wolframlieferanten wird
0
FY2015 FY2016 FY2017 FY2018
Almonty Heute (1)
– Eine etablierte globale Wolframversorgungskette in konfliktfreien Regionen
Panasqueira
Standort: Portugal
Akquisition in: 2016
Besitz: 100%
Los Santos Entwicklungs- Produktion
Phase: Almonty Korea Tungsten
Standort: Spanien
NI 43-101 P&P: 1.951kt @ 0,20% WO3
Akquisition in: 2011 Ressource: M&I: 10.027kt @ 0,23% WO3 Standort: Südkorea
Abgeleitet: 10.322kt @ 0,24% WO3
Besitz: 100.0% Akquisition in: 2015
Entwicklungs- Besitz: 100.0%
Produktion
Phase: Development
Feasibility
NI 43-101 P&P: 3.582kt @ 0,23% WO3 Stage:
Ressource: M&I: 2.208kt @ 0,29% WO3
NI 43-101 P&P: 7.896kt @ 0,47% WO 3
Abgeleitet: 1.878kt @ 0,25% WO3
Ressource: M&I: 8.334kt @ 0,49% WO 3
Abgeleitet: 52.765 kt @ 0,44% WO3
Valtreixal
Standort: Spanien
Akquisition in: 2013 - 2016 Almonty Korea Moly
Besitz: 100%
Standort: South Korea
Entwicklungs-
Vorabmachbarkeit Akquisition in: 2015
Phase:
P&P: 2.549kt @ 0,34% WO3 Besitz: 100.0%
NI43-101
M&I: 2.828kt @ 0,34% WO3 Entwicklungs-
Ressource Vorabmachbarkeit
Abgeleitet: 15.419kt @ 0,17%
WO3 Phase:
Ressource: 17.500 kt @0,39%
Korea Wolfram Bohrdaten
10Almonty Heute (2)
– Kostengünstigster Produzent weltweit
Globale Kostenkurve für die Wolframproduktion
Rasch untergegangen bei strafrechtlicher Ahndung seit 2017 Staatsbesitz
Große Unternehmen in China
$205-245/mtu
Nicht lizenzierte / illegale
Bergbau & Wiederaufbereitungs-
Unternehmen in China
Sangdong
(Schätzung)
11Aktienstruktur
Aktionär Aktienanzahl %
Lewis Black/Almonty Partners LLC 35.764.920 19,6%
Global Tungsten & Powders 27.403.000 15,0%
Deutsche Rohstoff AG 20.939.136 11,5%
Korea Zinc 3.450.000 1,9%
Aufsichtsratsmitglieder 3.573.330 2,0%
Streubesitz und andere 91.590.544 50,1%
Gesamtzahl an ausgegebenen Aktien 182.720.930 100,0%
(Stand: 31. Januar 2020)
Strategische Bindung und Unterstützung der Aktionäre mit langfristigem Engagement
12III. Der „Stolz Koreas” kehrt zurück
Sangdong Projekt Überblick
Was macht das Sangdong Projekt einzigartig in der Wolframindustrie?
50,7
40
Lange Größte Wolframlagerstätte der Welt
Minenlaufzeit „Abgeleitet“ basierend auf umfangreichen 20
Bohrungen von Korea Tungsten 5,8 8,0
0
P&P Reserven Angezeigte Ressource Abgeleitete Ressource
1.00%
Einer der höchsten Grade der Welt
Höchste 0.50%
Mehr als 2x die Werte von China und dem 0,49%
Grade 0,19% 0,18%
globalen Durchschnitt 0.00%
Sangdong China_Avg World_Avg
%Rückgewinnung %WO3
Höchste Rückgewinnungsraten und W O3- 90.0
Höchste Rück- Gehalt im produzierten Konzentrat, 85,8 89,6
85,1
gewinnung nachgewiesen durch metallurgische Tests, 69,6 69,1 61,8
die an einer Vielzahl von Institutionen 40.0
durchgeführt wurden KIGAM_1 KIGAM_2 W. Armstrong
Mit Abstand die niedrigsten 200
Geringste Produktionskosten (USD 110 / MTU); Fast 225
Kosten 50% der Kosten Chinas * 110 105
0
WO3 Stand-Alone Mit Erlös von Nebenprodukten Chinesischer Staatsbesitz
Nebenprodukte (Moly, Bismuth, Au, Ag), die
ohne zusätzliche Kosten extrahiert werden
* Quelle: Argus
sollen; bringen zusätzliche Einnahmen von
ca. 5 ~ 6%
14Sangdong Projekt Überblick
Was macht das Sangdong Projekt einzigartig in der Wolframindustrie?
Eine strategische Investition von über US$ 200
Millionen für umfangreiche Bohrungen von Korea
Tungsten und zugängliche Infrastrukturen wurde
Leicht abgeschlossen
zugängliche - Straßen, Pilotanlage, Flotations- /
Infrastruktur Aufbereitungsanlagen, Belüftung, Wasser,
Versorgungsunternehmen usw.
Korea Electric Power Corp schließt die Installation
einer subventionierten exklusiven 10-MW-Leitung ab
Unterstützung Starke Unterstützung von Genehmigungsagenturen
durch die Überwältigende Unterstützung durch die Community
Regierung
und die Staatliche Subventionen. Kein NSR.
Gemeinschaft Steuergutschriften
(Korea Summit Press Pool / Pool via Reuters)
Entlastete politische Spannungen und neue
Politische Möglichkeiten
Entspannung, Wie von The National berichtet (27. April 2018)
Spannungen
Nord- und Südkorea haben vereinbart, alle
sind vorbei feindlichen Handlungen über "Land, Meer und
Luft" zu stoppen.
Bergbausektor mit „bergbaufreundlicher“ Politik Korea-Gipfel, Treffen der Nord- und
im Rampenlicht Südkoreanischen Regierungschefs
(27. April 2018)
15Sangdong – Projektrisiken & Risikominderung
1. Risiko der Mineralisierung
Sangdong Querschnitt Weniger als 1/3 der identifizierten Wolframlagerstätte wurde bis zu
ihrer Schließung im Jahr 1992 abgebaut
Nur der zentrale Teil der Hauptader wurde in den letzten Jahren vor
der Schließung mit einem Cut-Off Gehalt von 0,5% + Testabbau von
HW & FW abgebaut
Viel dickere hangende (20~40m wahre Mächtigkeit) und liegende
Gesteinsschicht (durchschnittlich 13m wahre Mächtigkeit) bleiben
praktisch unberührt
Ziel der ersten 20~30 Jahre
Eine der wenigen untertägigen Wolframminen, in denen
kostengünstige moderne Bergbaumethoden eingesetzt werden
können (Cut & Fill usw.)Sangdong – Projektrisiken & Risikominderung
1. Risiko der Mineralisierung
NI 43-101 konforme Ressource (Stand 26. Juli 2016)
• Zusätzlich zu den 12,5 Jahren Nachgewiesenen & Wahrscheinlichen Reserven (bei 640K tpa), wurden ca. 5,8 Millionen
Tonnen Erz mit einem Gehalt von 0,43~0,51%, das von Korea Tungsten identifiziert wurde, aufgrund des Verlusts von
Bohrkernen als „Angezeigt & Abgeleitet“ eingestuft
• 90 Jahre Minenbetrieb bei 640K tpa
• Größer als ‘Mittersill + Nui Phao + Los Santos + Panasqueira’ zusammen
• 0,43~0,51% WO3 Gehalt ist einer der höchsten der Welt (vgl. 0,23~0,28% Cut-Off Gehalt bei Sangdong gegenüber 0,19%
Durchschnittsgehalt von chinesischen Wolframminen)
Beständige Versorgung von konfliktfreiem Material an Offtaker für zukünftige GenerationenSangdong – Projektrisiken & Risikominderung
2. Preisrisiko
400
375 370
350
330
325 320 320 320
300-400
300
USD / mtu
280
275 270 270 270 250-350
250 235 235 235 235 235 235 235
225
215 230 220 200-300
200 220
200
150
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022-2026
Argus - Low Case Argus - Base Case Argus - High Case Sangdong - Benchmark Floor Price
Mindestpreis (USD235/MTU. APT) Garantie von einem globalen Wolfram-Major
•Entspricht USD183/MTU. WO3 65% Konzentratpreis
Gesicherter Profit über USD106/MTU Cash-Kosten
Garantiertes Kaufvolumen von CAD750 Mio. über 15 Jahre
Faktoren hinter der „beispiellosen“ Mindestpreis Garantie
•Almontys Erfolgsbilanz bei der Einhaltung bestehender Abnahmevereinbarungen
•Einblicke von Marktinsidern in die Wolframpreise und das Verständnis der verzerrten LMB-
Wolframpreise, die in der Vergangenheit durch die „Ausbeutung durch China“ verursacht wurden
18Sangdong – Projektrisiken & Risikominderung 3. Ausführungsrisiko Bau- und Fertigstellungsrisken werden vollständig abgedeckt durch: ❖ Abschluss - & Leistungstests vom EPC-Auftragnehmer garantiert (Feste Pauschalgarantie von POSCO E&C, einem erstklassigen Generalunternehmer in Korea und vollständiger Tochtergesellschaft des viertgrößten Stahlwerks der Welt) ❖Installation & Inbetriebnahme durch Anlagenlieferant garantiert (Metso & DH Tech) 19
Sangdong – Projektrisiken & Risikominderung
4. Soziale/Politische Risiken
Alle Lizenzen & Genehmigungen vorhanden:
▪ Bergbaukonzessionen und Explorationsgenehmigungen
▪ Exklusive Nutzungserlaubnis für Berggebiete
▪ Genehmigung für Entwicklungsaktivitäten
▪ Erlaubnis zur Umleitung von einer Wasserstraße & Straße
▪ Erlaubnis zum Bezug von öffentlichem Wasser
▪ Räumung von archäologischen oder kulturellen
Obstruktionen
Umweltaspekte:
▪ Frei von allen Verbindlichkeiten von Korea Tungsten, z.B. alte
Tailings-Dämme (in den Händen von Mine Reclamation Corp.)
▪ Alle Einrichtungen sollen innerhalb des als Industriegebiet
ausgewiesenen Gebiets errichtet werden
▪ UVP wurde trotz der Bestätigung des Umweltministeriums, dass
„Keine UVP-Anforderung“ notwendig ist, abgeschlossen
▪ Anlagen und Gebäude wurden in Übereinstimmung mit den IFC /
Equatorial Principle-Standards entworfen und gebaut
20Sangdong – Projektrisiken & Risikominderung
Risks Risikoprofil ✓ Risikominderung
✓ Umfangreiche Explorationsarbeiten mit KTMC/KORES (83Km lang, 863 Löcher),
1. Risiko der Zuverlässigkeit von USD30 m+ aufgewendet für Bohrungen zw. 2006 & 2017 (43km lang, 527 Löcher)
Mineralisierung Ressource & Gehalten ✓ Vier NI43-101 konforme Machbarkeitsstudien zwischen 2012 und 2016
✓ KTMCs historische Performance (650K+ tpa Bergbau, 300K mtu/Jahr Produktion)
✓ Über 10-jährige Abnahmevereinbarung mit weltweit führenden Wolframhersteller
Preisschwankungen; ✓ Garantierter Mindestpreis ($183/mtu) über $106/mtu Kosten
2. Preisrisiko
Verkaufsrisiko ✓ Andere Verbraucher wetteifern um das Gleichgewicht oder das zunehmende
Volumen der Expansion (640K -> 1,2m tpa)
✓ Feste Pauschale von POSCO, Koreas erstklassigem EPC-Auftragnehmer
Kostenüberschreitung,
3. Ausführungs- ✓ Schadensersatz von POSCO im Falle einer Verzögerung
Verzögerung, Risiken ✓
risiko Inbetriebnahme durch Hauptausrüster (Metso) garantiert
der Inbetriebnahme ✓ Versicherungsschutz bis zu 12 Monate Verzögerung (Marsh)
Umwelt-, soziale ✓ Alle Genehmigungen erhalten
4. Soziale & ✓ UVP, SIA und ESMP vorhanden trotz UVP/SIA Befreiung
und politische
Politische ✓ Unterstützende Gemeinschaft und Genehmigungsbehörden
Risiken ✓ Staatliche Unterstützung – Steuervorteile, Subventionen, keine NSR Lizenz-
Risiken
gebühren
21Sangdong Projektmanagement Team
Lewis Black – Director, President & CEO Emil Corfu – Direktor für Anlagenmanagement
Mehr als 10 Jahre Erfahrung im Wolframbergbau Über 20 Jahre Erfahrung im Bau und Betrieb von
Ehemaliger Chairman und CEO von Primary Metals Minenanlagen; ex-Metso
Ehemaliger Vizepräsident der International Tungsten Verantwortlich für Engineering, Bau und Betrieb von
Industry Association (ITIA) Verarbeitungsanlagen
Antonio Correa de Sa – Vice Chairman Eduardo Crespo – Direktor für Metallurgie
47 Jahre Erfahrung im Bergbau mit 24 Jahren in Über 15 Jahre Erfahrung in der Scheelitflotation
Wolframminen Uni Professor für Metallurgie
CEO, Panasqueira Mine (Beralt) Projektleiter
Orchestrierung von Metallurgie/Verarbeitung
Tiger Kim – Ländervertreter (Korea)
25 Jahre Erfahrung in IB (Morgan Stanley, Citicorp, Paulo Ferraz – Direktor für Geologie
Salomon) mit Spezialisierung im Rohstoffstektor
Über 20 Jahre Erfahrung in der Geologie
Projektmanager, CEO, Sangdong Mining (2010~2013) Aufsicht über Sangdong Exploration und
Ressourcenmodellierung
Nuno Alves – Bergbau Direktor
Bergbauingenieur mit mehr als 20 Jahren Erfahrung im Miguel Pinto – Bauaufsicht
Untertage- und Tagebau
13 Jahre Erfahrung im Bergbau Management und
Orchestrierung und Überwachung von Bergbauplänen in der Bauüberwachung
Standortleitung von Los Santos/Panasqueira
22Sangdong Projekt – Jüngste Entwicklungen Unterzeichnete Verträge •EPC-Vertrag mit POSCO E&C (26. Dezember 2017) •Abnahmevereinbarung mit einem weltweit führenden Wolfram-Hersteller (März 2018): 10 Jahre ca. U$600 Mio. zum aktuellen Preis und garantiertes Volumen von CAD$500 Mio. bei einem Mindestpreis von U$235 (APT) •Standorträumungsvertrag & Abbrucharbeiten (abgeschlossen im Juli 2018) •Minenentwicklung im Gange seit November 2018 •Technische Lizenzvereinbarung mit KIGAM über Flotationstechnologie & Pilotanlage Subvention (30. April 2018) •Stromversorgungsvertrag mit KEPCO (29. Mai 2019) 23
Sangdong Mine – Wichtige Meilensteine
2020 2021 2022
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
Erstrangiges Darlehen
Vereinbarung p+i
Inanspruchnahme & Nachfrist Rückzahlung
Entwicklungs-
fonds
Engineering/ Bau/Architektur
Anlagenbau Verlegung der Straße / Fertigstellung
Strom Installation der Gerätebeschaffung
Inbetriebnahme
12-monatige
Hochlaufphase
Brechen Produktion
des Grunds
Driftentwicklung (18 Monate)
Abbau/Minen-
Entwicklung
Abbau
24IV. Finanzierungsstruktur
und FinanzprognosenSangdong Mine – Stand der Finanzierung
Finanzierung durch verbindliche Zusage der kreditgebenden Bank gesichert
• Erstrangiges Projektfinanzierungsdarlehen (U$76 Mio.) wurde mit dem am 23. Januar 2020
herausgegebenen und veröffentlichten Verpflichtungsschreiben der KfW IPEX-Bank besichert
[Nutzen]
• CAPEX gesamt: U$80 Mio. (inkl. Kontingenz)
• DSRA. IDC. ECA Premium & Finanzierungskosten: U$27 Mio.
~US$31 m [Quellen]
Eigenkapital oder Hybrid • Projektfinanzierung U$76 Mio. + Eigenkapital U$31 Mio.
[Wichtigste Bedingungen der Projektfinanzierung]
~US$31m 100% • 2 Jahre Übergangszeitraum. 6,25 Jahre Ratenzahlung. Zins 3M
Equity LIBOR + 2,5% (voraussichtlich bei ECA Ausstellung gesenkt)
Darlehen
US$76 m
KfW-IPEX Bank Offtake Zahlung
Projektkonto
OeKB
(ECA Deckung) (Kreditnehmer)
Offtaker
Offtake
(GTP/Plansee)
Vereinbarung
26Sangdong Projekt – Finanzprognosen
10 Jahre Pro Forma – Sangdong Mine
Sangdong Lebensdauer der Mine Finanzierungsmodell Phase
1 (1,2m_2024)
Vorproduktion Betrieb
(in US$000 sofern nicht anders angegeben) -2 -1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
2019 F 2020 F 2021 F 2022 F 2023 F 2024 F 2025 F 2026 F 2027 F 2028 F 2029 F 2030 F
Umsatz $0 $1.807.665 $49.042.995 $63.899.374 $60.928.846 $91.616.219 $115.725.750 $115.725.750 $115.725.750 $115.725.750 $115.725.750 $115.725.750
Operating Costs
Ore mining costs $0 $589.174 $10.569.609 $14.093.711 $14.610.930 $21.485.197 $26.568.459 $26.860.589 $27.647.780 $26.517.784 $25.966.670 $25.966.670
Processing costs $0 $228.402 $6.292.705 $8.198.926 $8.198.926 $12.131.241 $15.323.673 $15.323.673 $13.140.000 $13.140.000 $13.140.000 $13.140.000
G&A costs $575.000 $640.000 $2.174.530 $2.833.250 $2.833.250 $4.192.115 $5.295.303 $5.295.303 $5.880.000 $5.880.000 $5.880.000 $5.880.000
Total Operating Costs $575.000 $1.457.576 $19.036.843 $25.125.887 $25.643.106 $37.808.554 $47.187.436 $47.479.565 $46.667.780 $45.537.784 $44.986.670 $44.986.670
EBITDA ($575.000) $350.089 $30.006.152 $38.773.487 $35.285.739 $53.807.665 $68.538.314 $68.246.185 $69.057.970 $70.187.966 $70.739.080 $70.739.080
Depreciation $0 $0 $10.542.838 $10.847.955 $10.847.955 $10.918.025 $11.141.100 $11.420.457 $11.947.192 $1.809.626 $1.504.509 $1.504.509
Cash Taxes $0 $0 $2.307.191 $6.757.979 $5.948.051 $6.206.062 $6.245.625 $6.101.569 $6.132.483 $8.752.418 $8.765.966 $8.765.966
Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit ($575.000) $350.089 $27.698.960 $32.015.508 $29.337.689 $47.601.603 $62.292.689 $62.144.616 $62.925.487 $61.435.548 $61.973.114 $61.973.114
Capex (PPE additions) $35.908.173 $37.891.693 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
Sustaining CAPEX $0 $0 $2.135.822 $0 $490.489 $1.561.521 $1.955.503 $3.687.141 $2.836.907 $0 $0 $0
Free Cash Flow (After Tax) ($36.483.173) ($37.541.604) $25.563.138 $32.015.508 $28.847.200 $46.040.082 $60.337.186 $58.457.475 $60.088.580 $61.435.548 $61.973.114 $61.973.114
Pre-Tax Free Cash Flow ($36.483.173) ($37.541.604) $27.870.330 $38.773.487 $34.795.251 $52.246.144 $66.582.811 $64.559.044 $66.221.063 $70.187.966 $70.739.080 $70.739.080
10 Jahre Pro Forma – Almonty Kombiniert
Almonty Cashflow kombiniert (FY2018-FY2028)
(USD '000) 2018 A 2019 F 2020 F 2021 F 2022 F 2023 F 2024 F 2025 F 2026 F 2027 F 2028 F
Umsatz US$ $47.503.664 $42.763.224 $35.843.765 $83.041.806 $98.058.122 $94.775.451 $125.780.119 $170.323.851 $166.819.241 $163.314.631 $162.438.478
Betriebskosten 영업비용
Bergbaukosten 채광비용 U$ proTonne $11.800.154 $10.236.694 $10.367.713 $20.348.148 $23.872.250 $24.389.469 $36.605.252 $44.654.222 $42.026.650 $42.630.235 $40.498.945
Fräs- und Verarbeitungskosten 선광비용 U$ proTonne $10.203.892 $9.138.828 $9.709.651 $15.755.597 $17.661.819 $17.661.819 $21.594.134 $24.953.527 $24.953.527 $22.769.854 $22.769.854
Allgemeine & Verwaltungskosten 일반관리비 U$ pro Tonne $5.506.767 $5.921.485 $6.112.225 $7.639.666 $8.298.387 $8.298.387 $9.657.252 $10.567.147 $10.567.147 $11.151.844 $11.151.844
Almonty HO Ausgaben/Kompensation 모회사비용
$1.495.750 $1.968.750 $1.968.750 $1.968.750 $1.968.750 $1.968.750 $1.968.750 $1.968.750 $1.968.750 $1.968.750 $1.968.750
Gesamtbetriebskosten 총비용 U$ pro Tonne $29.006.563 $27.265.757 $28.158.339 $45.712.162 $51.801.206 $52.318.425 $69.825.388 $82.143.646 $79.516.074 $78.520.682 $76.389.392
EBIT DA US$ $18.497.101 $15.497.467 $7.685.426 $37.329.644 $46.256.915 $42.457.026 $55.954.731 $88.180.204 $87.303.167 $84.793.948 $86.049.086
Abschreibung+Wertsteigerung+Inventar+/- US$ $10.221.566 $7.679.587 $5.762.520 $16.360.107 $16.665.224 $16.665.224 $16.735.294 $19.794.925 $20.074.283 $20.601.017 $10.463.451
Zinsen US$ $312.375 $230.708 $115.354 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
Steuern US$ ($478.587) $348.752 $837.138 $3.123.363 $7.609.816 $6.717.534 $7.050.551 $7.846.340 $9.129.019 $8.329.682 $10.980.903
Nettogewinn 당기순이익 US$ $8.441.747 $7.238.420 $970.413 $17.846.174 $21.981.875 $19.074.267 $32.168.886 $60.538.939 $58.099.865 $55.863.249 $64.604.732
27V. Zusammenfassung
Zusammenfassend …
• Klassisches Muster von Bergbauaktien: Phase 1 Hohes Risiko (Exploration) -> Phase 2 Mittleres Risiko
(Entwicklung – Wirtschaftliche Machbarkeitsstudie. Verwässerung des Aktienkurses durch Kapitalerhöhungen. nur
~35% bestehen diese Phase) -> Phase 3 Geringes Risiko (Mittel für Entwicklung und Projektaufbau
gesichert. nur ~12% erreichen diese Phase)
Produktion
Gelder für Entwicklung
gesichert / Baubeginn
startet
29Zusammenfassend …
February 26. 2018
... Almonty. ein 400
Pfund Gorilla...
Sobald Sangdong in
Produktion geht. wird
die Firma einen 800
Pfund Gorilla Status
erreichen...
30Almonty Industries 100 King Street West Suite 5700 Toronto. ON Canada M5X 1C7 Büro: +1 (647) 438.9766 Fax: +1 (416) 628.2516 E-Mail: info@almonty.com
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