RATE CARD NO. 53 VALID AS OF 1 JANUARY 2021 - Börsen-Zeitung
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VALID AS OF 1 JANUARY 2021 RATE CARD NO. 53
YOUR CONTACT PERSONS RATE CARD NO. 53 (VALID AS OF 1 JANUARY 2021)
Advertisement Sales Advertising Department
Bernd Bernhardt General Advertising Manager Nikolaj Basel Telephone: +49 69 2732-115
Telephone: +49 69 2732-189 Veit Brandt Email: anzeigen@boersen-zeitung.de
Email: b.bernhardt@boersen-zeitung.de Michael Sartorius
Andrea Wermann Telephone: +49 69 2732-223
Email: a.wermann@boersen-zeitung.de
CONTENT
04/05 General Publisher Information 12/13 Rate Card Investment Funds
06/07 Rate Card Commercial Advertisements 14/15 Editorial Supplements and Specials 2021
08/09 Rate Card Börsen-Zeitung SPEZIAL/ 16/17 Technical Data Börsen-Zeitung
Financial Advertisements 18/19 Technical Data Börsen-Zeitung SPEZIAL
10/11 Rate Card Year-End Edition
-2-
BÖRSEN-ZEITUNG PROFILE AND PRODUCT OVERVIEW
Since 1952, the Börsen-Zeitung is the only newspaper in Germany that Financial Announcements
focusses solely on financial topics. It is daily reading and an indispensa-
The Börsen-Zeitung is an official newspaper of all German stock
ble source of information for financial and capital market professionals.
exchanges for statutory ads. Accordingly, financial announcements
receive much attention from our readers.
Position in the company Editorial Supplements, Specials and
Other position 1st and 2nd tier management
Section head
22%
Management board member
Focal Topics to the Börsen-Zeitung
45%
Authorised- Managing Director The editorial supplements, specials, and focal topics provide up-to-
representative 78%
Director date information on market and sectorial topics. The current 2021 list
Other employees 33% Authorised signatory
of topics can be found on pages 14 and 15.
Head of Department
Leaflets
Leaflets can be added to the Börsen-Zeitung under certain conditions.
More than 3/4 of our readers are members of the 1st and 2nd tier Please ask for your individual offer.
management in their companies. Hence, with the Börsen-Zeitung your
ads will reach the desks of the most important decision makers. Digital Advertising
In addition to the print advertising options, the Börsen-Zeitung also
Image and Commercial Advertisements
offers a wide range of digital advertising solutions. Please request
Image and commercial advertisements, for example for financial our media data for digital advertising or an individual offer from our
services or investment products placed in the daily editions of the advertising department.
Börsen-Zeitung or in our special/editorial supplements reach key
decision-makers of the industry, banks and financial industry.
-3-
GENERAL PUBLISHER INFORMATION RATE CARD NO. 53 (VALID AS OF 1 JANUARY 2021)
Publishing House
Börsen-Zeitung Advertising Department
Düsseldorfer Straße 16 Postfach 110932 Telephone: +49 69 2732-115
60329 Frankfurt am Main 60044 Frankfurt am Main Telephone: +49 69 2732-0 Email: anzeigen@boersen-zeitung.de
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Postbank, Frankfurt am Main, IBAN: DE98 5001 0060 0005 0656 00
Commerzbank AG, Frankfurt am Main, IBAN: DE97 5008 0000 0090 3243 00
Closing and Cancellation Deadlines
Copy Deadline
Commercial Advertisements 1 week prior to publication in Editorial Supplements
Financial Advertisements b/w: 9am, 1 day prior to publication and Focal Topics 10 days prior to publication
Colour: in ”Börsen-Zeitung SPEZIAL“ 12 days prior to publication
2 days prior to publication in the Year-End Edition 14 days prior to publication
Investment Fund Prices New publications: Frequency of Publication 5 times a week
2 days prior to publication (Tuesday to Saturday)
Price deliveries:
Printing Process Heat set web
5.30pm, 1 day prior to publication
offset printing
Advertisements Main Type 8.3 dots Charter
in Editorial Supplements Main Type Advertisements 8.0 dots Helvetica
and Focal Topics 3 weeks prior to publication
Newspaper Size Depth 500mm, width 340mm
in ”Börsen-Zeitung SPEZIAL“ 4 weeks prior to publication
”Börsen-Zeitung SPEZIAL“ Only for selected supplements
in the Year-End Edition 4 weeks prior to publication
size Depth 297mm, width 210mm
-4-
GENERAL PUBLISHER INFORMATION
Acceptance All issues Agency Commission Commercial and financial advertisements
15%
Specified Positions ommercial and colour advertisements:
C
Placement as per agreement. Informa- Discounts Advertisements in the Börsen-Zeitung
tion on additional placement charges is and digital advertising are combined in a
provided on pages 6, 8 and 10. Financial discount package. (rendite – the invest-
advertisements (b/w): advertisement ment magazine of the Börsen-Zeitung is
section, no restrictions on positioning subject to a separate scale of discount).
Colour According to print-ready copy (3 press Terms of Payment 7 days from date of invoice. A 2% dis-
proofs) or colour specification. Special count applies to payments made within
colours are produced by means of the 7 days from date of invoice or via direct
European Colour Scale. debiting.
Colour Printing Minor shifts in colour and register shall
not entitle the customer to any replace- Scale of Discount
ment or compensation. Gross Turnover Percent
Technical Data Please refer to the technical data sheet from €10,000 3%
for the creation of print copies.
from €25,000 5%
General Terms You can find our current General
from €50,000 10%
and Conditions Terms and Conditions under the following
hyperlink: from €75,000 15%
https://anzeigen.boersen-zeitung.de from €100,000 20%
Börsen-Zeitung is published by
“Herausgebergemeinschaft WERTPAPIER-MITTEILUNGEN Keppler,
Lehmann GmbH & Co. KG.”
-5-COMMERCIAL ADVERTISEMENTS: STANDARD FORMATS RATE CARD NO. 53 (VALID AS OF 1 JANUARY 2021)
The following prices also apply to all ads placed in our Editorial Supplements.
1/1 Page 1/3 Page
Landscape Portrait
315mm w x 460mm d Format format 315mm w x 153mm d
(Landscape format)
155mm w x 306mm d
(Portrait format)
4c €29,950.00
4c Page 3 or 5 €31,447.50 4c €11,340.00
1/2 Page 1/4 Page
Landscape Portrait 315mm w x 230 mm d Landscape Portrait 315mm w x 115mm d
Format format (Landscape format) Format format (Landscape format)
155mm w x 460mm d 155mm w x 230mm d
(Portrait format) (Portrait format)
4c €15,450.00
4c Page 3 or 5 €16,995.00 4c €8,800.00
Junior Page 1/8 Page
209mm w x 250mm d 155mm w x 116mm d
4c €12,044.00
4c Page 3 or 5 €13,850.60 4c €4,650.00
All prices are subject to VAT. Tunnel ads and panorama ads on request.
Advertorials
Advertorials are basically possible. They are printed in a different font, framed by a box, and the word ‘Advertisement’ appears next to the content.
Their prices and formats are identical to the ones for ads.
-6-COMMERCIAL ADVERTISEMENTS: OTHER FORMATS
Type area: Millimetre Rates
Basic Price
315mm w x 460mm d
Column width: 45mm 4c €10.90 Minimum size for
Number of ad cols.: 7 colour advertisements:
Number of text cols.: 6 406mm
1/1 page: 3220mm
Millimetre Rates
Text Advertisements (from page 3 onwards)
Text Advertisements
4c €32.45 Minimum size for colour advertisements: 80mm
Front page advertisements upon request
Reduced Rates
Price per mm (b/w)
(Column width 45mm,
Job wanted €4.10
no restrictions on
positioning) Recruitments €5.00
Obituaries* €5.40
* For further information, please request our information sheet on obituaries.
Ad and Text Columns
Ad Columns Width Text Columns Width
1 45mm 1 (1.1 ad columns) 49mm
2 90mm 2 (2.3 ad columns) 102mm
3 135mm
3 (3.5 ad columns) 155mm
4 180mm
4 (4.6 ad columns) 209mm
5 225mm
5 (5.8 ad columns) 262mm
6 270mm
7 315mm 6 (7.0 ad columns) 315mm
-7-BÖRSEN-ZEITUNG SPEZIAL IN MAGAZINE SIZE RATE CARD NO. 53 (VALID AS OF 1 JANUARY 2021)
www.boersen-zeitung.de
Some Specials (supplements) are published as Börsen-Zeitung SPEZIAL in magazine size and focus on relevant
Börsen-Zeitung SPEZIAL
Verlagsbeilage zur Börsen-Zeitung I 5. März 2020 I Nr. 45
events or topics.
Type Area: Bleed Size Advertisement: Cutting Allowance:
175mm w x 244mm d 210mm w x 297mm d 4mm around outer edges
1/1 Page 1/3 Page
210mm w x 297mm d 210mm w x 99mm d
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2nd or 3rd Title Page
4c €13,264.00
VB_Digitalisierung.indd 1 27.02.2020 14:19:14
4th Title Page
4c €14,364.00 4c €4,300.00
1/2 Page Stripe Advertisement
210mm w x 148mm d 65mm w x 297mm d
Landscape Portrait (Landscape format)
Format format 105mm w x 297mm d
(Portrait format)
4c €6,250.00 4c €4,100.00
All prices are subject to VAT. Special advertising formats on request.
Advertorials
Advertorials in Börsen-Zeitung SPEZIAL are basically possible. They are printed in a different font, framed by a box, and the word ‘Advertisement’
appears next to the content. Their prices and formats are identical to the ones above.
-8-FINANCIAL ADVERTISEMENTS
Type area: Ad and Text Columns Ad Columns Width Text Columns Width
315mm w x 460mm d
Column width: 45mm 1 45mm 1 (1.1 ad columns) 49mm
Number of ad cols.: 7 2 90mm 2 (2.3 ad columns) 102mm
Number of text cols.: 6 3 135mm
1/1 page: 3220mm 3 (3.5 ad columns) 155mm
4 180mm
4 (4.6 ad columns) 209mm
5 225mm
5 (5.8 ad columns) 262mm
6 270mm
7 315mm 6 (7.0 ad columns) 315mm
Statutory advertisements Other financial advertisements and tombstones
Statutory advertisements are notices that must be publis- Other financial advertisements are financial notices that
hed in newspapers in compliance with the legal require- legally need not be publicised in a newspaper, e.g. offers
ments. Invitations to the Annual General Meeting, dividend for sale of warrants. Tombstones are advertisements
Quelle: Börsen-Zeitung, 16.7.2020
announcements, and similar ads are treated as statutory listing a completed syndication of jumbo loans, bonds or
Example:
advertisements. M&A transactions.
Invitation to the Annual
General Meeting.
Ask for our ‘Invitation
to the Annual General
Meeting’ leaflet ! Millimetre Rates Millimetre Rates
Basic Price Basic Price
Starkes 1. Halbjahr 2018
b/w €2.50 b/w €4.60
Höchstwerte bei Auftragseingang Zwischenbericht zum 30. Juni 2018
(Wert), Umsatz und EBIT 1. Hj. 2018 1. Hj. 2017
in Mio. € in Mio. € in %
Auftragseingang übertrifft Auftragseingang 1.946 1.750 +11,2
Vorjahr um 11 % Umsatzerlöse 1.784 1.634 +9,2
Ergebnis vor
Prognose konkretisiert:
Finanzergebnis und 127,1 123,7 +2,7
Auftragseingang und Umsatz am Ertragsteuern (EBIT)
oberen Rand der Bandbreite Ergebnis nach Steuern 82,4 83,9 –1,8
Ergebnis je
4c €6.05 4c €8.15
Weitere Details sowie der vollständige Halbjahresbericht € 0,82 € 0,83 –1,2
Vorzugsaktie
sind auf der Homepage der Gesellschaft verfügbar.
www.jungheinrich.com
Quelle: Börsen-Zeitung, 21.8.2018
Example:
Interim report All prices are subject to VAT.
-9-YEAR-END EDITION: STANDARD FORMATS RATE CARD NO. 53 (VALID AS OF 1 JANUARY 2021)
The Börsen-Zeitung’s traditional year-end issue is a well-established advertising platform allowing you to make new contacts long after the pu-
blication of the issue. Make use of this issue for your product and image advertising. Your ads will reach shareholders, investors and multipliers,
such as investment advisors and asset managers.
Tunnel ads and panorama ads Financial Advertisements: The rates
2021: New layout and new advertising formats!
and other formats on request. for financial advertisements apply.
1/1 Page 1/3 Page
Landscape Portrait
315mm w x 460mm d Format format 315mm w x 153mm d
(Landscape format)
187mm w x 261mm d
(Portrait format)
4c €36,500.00
4c First product €38,325.00 4c €13,400.00
1/2 Page 1/4 Page
315mm w x 230mm d Landscape Portrait 315mm w x 115mm d
Format format (Landscape format)
187mm w x 196mm d
(Portrait format)
4c €19,000.00
4c First product €20,900.00 4c €10,200.00
Junior Page XL Stripe Advertisement
251mm w x 251mm d 123mm w x 460mm d
4c €16,500.00
4c First product €18,975.00 4c €14,600.00YEAR-END EDITION: OTHER FORMATS
Type area: 315mm w x 460mm d Publication date: 31 December 2021
Column width: 45mm Closing date: 03 December 2021
Number of ad cols.: 7 Copy deadline: 17 December 2021
Number of text cols.: 5
1/1 page: 3220mm
Dividendenbonus als Heilmittel für unpräsente Aktionäre – Seite 8
Millimetre Rates
Börsen-Zeitung Zeitung für die Finanzmärkte
Basic Price
4c €12.60 Minimum size for
Mittwoch, 9. November 2005 • Frankfurt am Main www.boersen-zeitung.de Einzelpreis Euro 4,15 • Nr. 216 D 1836 B
INTERVIEWS
Corona-Virus zwingt die Märkte colour advertisements:
weltweit in die Knie
Goldpreis steigt in ungeahnte Höhen - Und hier steht auch noch was
MAXINE MUSTERMANN
406mm
Das einzig Konstante
ist der ständige Wandel
Börsen-Zeitung, 9.12.2019
Odit fugiatem conseditatio in rescili ctotatia
volupta di alit, te poreperatia alibear chitatu
ritiatet lab ipsum ea escidi aut re nes rem.
Apis estis volescia volores que magnis volore
magniminus, sedit que lanis dolorro magniae
rendem nonsequat moluptas ut re, sitem
O
expliciae consedisti autectinim re sapiendi
Ad and Text Columns
dit fugiatem conseditatio rehenim et experit, et que nobis sa duciatquatia
in rescili ctotatia volupta di verum et resti nem ea doluptat exceri tem. Et
alit, te poreperatia alibear qui aut alicipis dere dolorem. As ea volorem
chitatu ritiatet lab ipsum ea fugia que ius, ipsam exerum ut et que cum
escidi aut re nes rem. Apis estis volescia imusdae poremqui ni am, omnihiciet deliate
volores que magnis volore magniminus, mporia volorum qui te dolupta nulpa et
sedit que lanis dolorro magniae lautetus, consedis quassit est, quia se aut quis
rendem nonsequat moluptas ut re, dolorumque reperfe rundita spernat.Imint
sitem expliciae consedisti autectinim re voloremquiae doloribearum eosseque ditiunt
sapiendi rehenim et experit, et que nobis
sa duciatquatia verum et resti nem ea
doluptat exceri tem. Et qui aut alicipis
dere dolorem. As ea volorem fugia
que ius, ipsam exerum ut et que cum
Ad Columns Width Text Columns Width
imusdae poremqui ni am, omnihiciet
deliate mporia volorum qui te dolupta
nulpa et lautetus, consedis quassit est,
quia se aut quis dolorumque reperfe
rundita spernat.
Imint voloremquiae doloribearum
eosseque ditiunt earchillab isquiatur?
Ro invelecto id eum fugiti am quam
fuga. Ut pedigeni quam labo. Ibus pero
quo consenet, inte estem sequata sunt
1 45mm 1 (1.3 ad columns) 59mm
occusdant essincto eatia nus numquam MAXMUSTERMANN
dus, isquatur alitae et a sum fugitio blabo.
Ut et peritate laut utempor esequam ra Das einzig Konstante
serum aliquaturio. Alis debit a corum
et aut aut quae dolores sunt, iume pra
ist der ständige Wandel
cus dolum latiist facimuscium la qui Börsen-Zeitung, 9.12.2019
Odit fugiatem conseditatio in rescili ctotatia
volupta di alit, te poreperatia alibear chitatu
ritiatet lab ipsum ea escidi aut re nes rem.
Apis estis volescia volores que magnis volore
2 90mm
magniminus, sedit que lanis dolorro magniae
2 (2.7 ad columns) 123mm
rendem nonsequat moluptas ut re, sitem
expliciae consedisti autectinim re sapiendi
rehenim et experit, et que nobis sa duciatquatia
verum et resti nem ea doluptat exceri tem. Et
qui aut alicipis dere dolorem. As ea volorem
KOMMENTAR fugia que ius, ipsam exerum ut et que cum
MARKTDATEN 2020 imusdae poremqui Acea porio incto volupiet
xxxxx 333 222 Hoffnungsschimmer rent voluptat endanda et la aut rem consequi
3 135mm
berchici dolendae ped quis exeristibus et et
acepudis mi, suntota debist, con pedit quistiur?
xxxxx 333 222 Von Claus Döring
3 (4.1 ad columns) 187mm
xxxxx 333 222
xxxxx 333 222 A volupta di alit, te poreperatia alibear chitatu ritiatet lab
ipsum ea escidi aut re nes rem. Apis estis volescia volores
que magnis volore magniminus, sedit que lanis dolorro
udianda inis quisiti istiustota suntis dolorib usdaeca boreiunt
quam autem que laut aut reheIpsanis molorrore, cus. Ut
estium qui cum, quibus sa dolent.
xxxxx 333 222 magniae rendem nonsequat moluptas ut re, sitem expliciae Re praestrume volorporro est quatur, eria conserorit
consedisti autectinim re sapiendi rehenim et experit, et que facidentibus dest vidiaection nihitaeseque consequia quis
xxxxx 333 222
4 180mm
nobis sa duciatquatia verum et resti nem ea doluptat exceri elendi doluptas ut ut fugitibus non non nonsedit volupid que
tem. Et qui aut alicipis dere dolorem. As ea volorem fugia que preOmmossequis eleste nonsedi quiam, adi omniminctium
xxxxx 333 222 ius, ipsam exerum ut et que cum imusdae poremqui ni am, veratatum doluptas nonseque laborestis repe sequasi sum
omnihiciet deliate mporia volorum qui te dolupta nulpa et adia cus dolorror anistia pelesequos moluptatem dolo eic
xxxxx 333 222 lautetus, consedis quassit est, quia se aut quis dolorumque tetur atur? Ur? Edipsamenis re, odit fugitiatem nis maionse
4 (5.6 ad columns) 251mm
reperfe rundita spernat. ctemque cone od ma conseditium quiat alicaborios
xxxxx 333 222 Imint voloremquiae doloribearum eosseque deliscilis dolor sinumet voluptam elit etur? Otatia di
ditiunt earchillab isquiatur? Ro invelecto id eum omnisitiis evendit as qui blabo. Toriam hicipsam ilis MORITZ MUSTERMANN
xxxxx 333 222 fugiti am quam fuga. Ut pedigeni quam labo. sus porum aut licim aut modi tem volorem. Adi
Ibus pero quo consenet, inte estem sequata „Das Runde quam exerem doluptium rem sit eritatur simet, Das einzig Konstante
5 225mm
xxxxx 333 222 sunt occusdant essincto eatia nus numquam occupis apienim agnihit quatemp oribusanim ist der ständige Wandel
dus, isquatur alitae et a sumDas fugitio blabo. muss ins quid mod quia dolupta tibusan dignat
Ut et peritate laut utempor esequam ra serum esciatquate volut quae latur autBor a apictest, Börsen-Zeitung, 9.12.2019
aliquaturio. Alis debit a corum et aut aut Eckige.“ abo. Perit enihili ciuscia temolen ihicidenim Odit fugiatem conseditatio in rescili ctotatia
quae dolores sunt, iume pra cus dolum latiist quam sum et eat quis dent as denectiis sunti dias volupta di alit, te poreperatia alibear chitatu
facimuscium la qui ventore peliquibus vit as Ddi quatem earibus sant, natus cor arcitatur ad ritiatet lab ipsum ea escidi aut re nes rem.
soloreris modi vid et et fugit, iuriaectiur magnient exerum ius, sit, simus quiaspiet ratendit et la nos Apis estis volescia volores que magnis volore
Gruß des Verlages
5 (7.0 ad columns) 315mm
et dioneseque eiction rest, saecea dolupta turiasi dic te que a aliqui reriam simenducia que ne omni bernam, magniminus, sedit que lanis dolorro magniae
voles aut latisci ullaccus, occataquam, cullaut aut accuptat odia volupta nobitatur aut quos parcias etur? rendem nonsequat moluptas ut re, sitem
fuga. Et iduciis molupti berorem olesequia namet fugitis ma Aborecae ped quisqui delibus des vidiciur? expliciae consedisti autectinim re sapiendi
6 270mm
peritatus, none niet, con rehenit atiur, odis ditatem ullenti Consendam commodis miliant, ipit eium fuga. Ferum rehenim et experit, et que nobis sa duciatquatia
apis doluptatur ad molesciis di aut est ma pro et assecabo. Et lantemquam fugiasperum re, sequiate dis que venturessi verum et resti nem ea doluptat exceri tem. Et
aut quiae simus velectur, asi ut a pererio volenimaio volenda audipidi aligend amendunte nonse volor apis solorecte este qui aut alicipis dere dolorem. As ea volorem
volo tem. Ovit aut fugia suntio. Tem. Obis quodisim expellatet natemquas ipide ne sum facia core reptatur aut esequo opta fugia que ius, ipsam exerum ut et que cum
vent aut estin nonet, unt volest, cus ditinulpa consecabor a dolorporis doluptur re nia voluptas dolecus remoditatet imusdae poremqui Nam, nihit verorporate
dit evelese solum quiat exerum quibus dolupti omnis pratus offici officat iatures reped ut exerrum sequam, optas endel arciis simos aut harum sitiae simenim ollorior
venim ulpa quunt ut dolestem aut plam quoditat quaerio excest, suscid que sus imi, volorio comniaeDus et asperum secuptatem faccupt aspelitatis que si omnia
reperib usaepro blati tes voluptamet aliquis sa volorep unt res corent aut ad exeriat pa andebis adiae nus minvele volo quame et est, torest aut esequi ditas as et
4BJABSd:gaejfc: [A\H\M\O\A
7 315mm
KONTAKT >> E-Mail: redaktion@boersen-zeitung.de | Postfach 110932 · 60044 Frankfurt am Main ·Tel. 069/2732-0 | Redaktion Tel. -122 | Anzeigen Tel. -115 · Fax 069/233702| Leserservice Tel. -191| Vertrieb Tel. -142
All prices are subject to VAT.
- 11 -INVESTMENT FUNDS RATE CARD NO. 53 (VALID AS OF 1 JANUARY 2021)
The Börsen-Zeitung publishes on each publishing day the prices for in- In addition, all prices with performance data are published 12 times
vestment funds, thereby informing investors and intermediaries about per year as ultimo table at www.boersen-zeitung.de as well as in
the current issue and redemption prices. Additionally, all prices are pu- rendite – The investment magazine of the Börsen-Zeitung
blished at www.boersen-zeitung.de and included in WM Datenservice‘s (5 issues per year).
electronic fund reporting, which is transmitted to the financial sector
several times a day.
Publication Costs
per day p.a. 3
Title row 1)
in bold type €3.00 €750.00
in bold type 12° €5.00 €1,250.00
Additional row with communication data 2)
in bold type €3.00 €750.00
Logo 2)
Depth up to 5mm €5.00 €1,250.00
every additional 2mm €3.00 €750.00
Fund prices
per row €3.00 €750.00
- 12 -INVESTMENT FUNDS
Upon receipt of your order, the publication costs for the current year will be invoiced in advance. Publications without
discount agreement can be cancelled at any time with a notice period of 6 weeks to the end of the quarter. In case of
a binding order for at least 1 year (period of notice thereafter 3 months to the end of the year), the following quantity
discounts are granted:
10 funds and more 20 funds and more 50 funds and more
Duration 1 year 10% discount 15% discount 20% discount
Duration 3 years 15% discount 20% discount 25% discount
The fund prices must be transmitted by email to our investment service: inv-preise@wmdaten.de
Please direct your requests for contract and reporting forms as well as questions regarding publication and representa-
tion in the investment tableau to our Quotations Section Department: kursredaktion@boersen-zeitung.de.:
Deadline for new investment funds: 2 days prior to publication
Deadline for prices and dates: 5.30pm 1 day prior to publication
1)
s from 5 chargeable investment fund rows, publication of the title row is free of charge. If no title is desired, listing is
A
made under ‘Diverse’ at the end of the investment table.
2)
As from 20 chargeable investment fund rows, the title, logo (total depth 5mm) and 1 additional row for communication
data is free of charge.
3)
250 issues are charged per year.
All prices are subject to VAT.
- 13 -EDITORIAL SUPPLEMENTS AND SPECIALS 2021 RATE CARD NO. 53 (VALID AS OF 1 JANUARY 2021)
Editorial Supplements and Specials to the Börsen-Zeitung/ Sonnabend, 19. September 2020
RECHT UND KAPITALMARKT Börsen-Zeitung Nr. 181 9 Weekly focus page
Globaler M&A-Markt steht vor Trendwende Recht und Kapitalmarkt
Focal Topics
MANDATE &
MANDANTEN
berät Siemens
Healthineers bei ihrer Kapital-
Rückgang der Multiples zu erwarten –Vertragskonditionen verschieben sich zugunsten der Käufer – Share Deals dominieren erhöhung über 2,73 Mrd. Euro mit
Dr. Oliver Seiler. Für das Banken-
Von Nils Krause und setzt. Dabei entschieden sich Private- Sofern sie zum Einsatz kommen, fin- Sicherungsmechanismen zum Schut- Haftungshöchstgrenzen (Caps) der konsortium arbeitet
Jasper von Georg *) Equity-Verkäufer im Vergleich zu den sie am häufigsten bei Transaktio- ze des Käufers. So werden kommer- Verkäufer liegen im US-Markt mit Alexander Rang. hek
anderen Verkäufern bei ihren Exits nen unter 50 Mill. Euro Kaufpreis zielle Garantien bei über 70 % aller momentan bei etwa 20 % des Kauf-
Börsen-Zeitung, 19.9.2020 doppelt so oft für Auktionsprozesse. Anwendung. In diesem Transaktions- Transaktionen weltweit nicht nur auf preises oder darunter, wo hingegen unterstützt EP
Nicht erst seit der Covid-19-Pande- Weiterhin dominieren Anteilskäu- segment finden sich viele Zielunter- den Zeitpunkt des Signings abgege- in anderen Ländern vornehmlich die Global Commerce beim öffentli-
mie geht die Anzahl der internationa- fe (Share Deals) die weltweite Trans- nehmen, deren Wert maßgeblich ben, sondern zum Closing wieder- Größe des Deals ausschlaggebend ist. chen Übernahmeangebot für Met-
len Unternehmenskäufe (Mergers & aktionslandschaft. Ca. zwei Drittel durch bestimmte Schlüsselpersonen holt. Die Rechtsfolgen von wesentli- So liegen diese Caps außerhalb der ro mit Dr. Benjamin Leyendecker
Acquisitions) zurück. Im Vergleich aller weltweiten Transaktionen sind im Unternehmen bestimmt wird. Hier chen Garantieverletzungen sind geo- USA bei kleineren Transaktionen in und Dr. Achim Herfs. hek
In the Saturday edition, the
zum Jahr 2018 reduzierten sich 2019 Share Deals. Als Folge von Covid-19 kann der Earn-out eine Anreizwir- grafisch sehr unterschiedlich. Wäh- der Regel zwischen 40 % und 100 %
sowohl Zahl als auch Gesamtwert der wird weltweit aber mit einem Anstieg kung für Verkäufer entfalten, wenn rend in den USA und auf dem afrika- des Kaufpreises und bei mittelgroßen ist für die Schwarz Gruppe
Transaktionen. Dieser Trend setzt von Unternehmenskäufen überschul- diese weiter im Unternehmen opera- nischen Kontinent regelmäßig bis Transaktionen bei 40 % oder weniger. beim Erwerb von Teilen des Ent-
sich fort und erfasst derzeit auch deter oder insolventer Unternehmen tiv tätig sind. Am häufigsten kommen häufig Kündigungsrechte in den Bei Large Cap Deals sind die Märkte sorgungs- und Recyclinggeschäfts
bereits verhandelte Transaktionen, gerechnet. Typischerweise werden Earn-outs in den Sektoren Technolo- Unternehmenskaufverträgen enthal- auf US-Niveau, sprich bei 20 % oder von Suez mit Dr. Gerald Reger,
Our Specials and Editorial Supplements are much appreciated components of the
die kritisch von den Käufern geprüft bei solchen Transaktionen häufig die gie, Telekommunikation, Dienstleis- ten sind, finden sich solche drasti- weniger als Cap. Dr. Maurice Séché und Susanne
werden. Sowohl Nachverhandlun- Vermögenswerte im Rahmen von schen Instrumente in europäischen Rummel tätig. hek
gen von Dealkonditionen wie auch Asset Deals und nicht die Unterneh- und asiatischen Deals nur in ca. Künftige Trends
das Abstandnehmen von ganzen mensanteile selbst erworben. Daher einem Drittel. begleitet Corestate
topic page Recht und Kapi-
Transaktionen sind vereinzelt im wird global die Bedeutung von Asset ANZEIGE Ähnlich verhält es sich bei Materi- Mit Blick auf das nächste Jahr und Capital bei einer Kapitalerhöhung
Markt zu beobachten. Damit verbun- Deals zunehmen, was aber nicht zu al-Adverse-Change(MAC)-Klauseln, die aus der Covid-19-Pandemie resul- mit Dr. Christian Eichner und die
den stellt sich die Frage, ob nunmehr einer nachhaltigen Veränderung www.wertpapiermitteilungen.de
www.wertpapiermitteilungen.de
D 22085 C
D 22085 C
die es dem Käufer erlauben, im Falle tierenden Unsicherheiten sowie Risi- Oesterreichische Kontrollbank bei
das Ende eines stark verkäufer- gegenüber Share Deals führen wird. wesentlicher Änderungen der wirt- ken ist zu erwarten, dass das Kauf- der Emission einer Anleihe mit
freundlichen Marktes erreicht ist und 38 schaftlichen Bedingungen zwischen preisniveau weiter unter Druck gera- Marc Plepelits. hek
welche Marktstandards jetzt gelten. Kaufpreismechanismen WERTPAPIER-
WERTPAPIER-
19. September 2020
74. Jahrgang
Signing und Closing vom Vertrag ten wird und die Multiples zur Unter-
Eine Analyse des M&A-Marktes der MITTEILUNGEN
MITTEILUNGEN
Abstand zu nehmen. Sie sind ein nehmensbewertung sinken werden. berät Astaris Capital
Seiten 1757-1800
letzten fünf Jahre (ausweislich der Sogenannte Completion Accounts Redaktion:
Redaktion: Standardelement aller US-Deals, Insofern endet ein rein verkäufer- Management und weitere Tui-
von DLA Piper aus mehr als 2 500 (auch Closing Accounts genannt), Aus dem Inhalt
AUS DEM INHALT:
jedoch außerhalb der USA weniger freundlicher Markt, und bestimmte Gläubiger beim Zustimmungsver-
Rechtsanwalt
Rechtsanwalt
talmarkt (Law and Capital
Dr.Dr.Christopher
ChristopherKienle,
Kienle,
Frankfurt
Frankfurta.a.M.
M.
Börsen-Zeitung as they give the readers an overview of current developments on
Transaktionen weltweit erhobenen bei denen der vereinbarte Basiskauf- üblich. Im Hinblick auf die gegen- Vertragskonditionen werden sich fahren zur Anpassung von Anlei-
Rechtsanwalt
Rechtsanwalt Seite 1757
Dr.Dr.Andreas
AndreasLange,
Lange,
Frankfurt
Frankfurta.a.M.
M. Dr. Detlev Fischer, Richter am Bundesgerichtshof a.D., Karlsruhe
Das Kausalitätserfordernis im Maklerrecht
Daten im M&A Global Intelligence preis nach Vollzug der Unterneh- wärtige Pandemie werden aber auch zugunsten der Käufer entwickeln. hebedingungen mit Andreas Zie-
Prof.Dr.
Prof. Dr.Tobias
TobiasLettl,
Lettl,
Potsdam
Potsdam
Rechtsanwalt
Rechtsanwalt Seite 1764
Report) macht deutlich, dass sich bis- menstransaktion (Closing) auf stärker solche MAC-Klauseln außer- Gerade die Bedeutung von MAC-Klau- genhagen und Oliver Dreher. hek
Dr.Dr.Helmut
HelmutMerkel,
Merkel, Univ.-Prof. Dr. Georg Bitter, Mannheim
Dr. Detlev Fischer,
Frankfurta.a.M.
Frankfurt M. Banken als Adressaten des Gesellschafterdarlehensrechts bei
einer Doppeltreuhand zur Sanierung
ArneWittig,
Wittig, – Kritische Anmerkungen zum Urteil des BGH v. 25.6.2020 =
lang die Dealkonditionen für Verkäu- Grundlage einer Stichtagsbilanz
Arne
Essen
Essen
Redaktionsbeirat: Richter am Bundes-
WM 2020, 1368 –
halb der USA in Deals verhandelt. seln wie aber auch von variablen Kauf-
fer weltweit stetig verbessert hatten. angepasst wird, sind weltweit wei- ist von
Redaktionsbeirat:
Rechtsanwalt
Rechtsanwalt
ThorstenHöche,
Thorsten
Berlin
Höche,
gerichtshof a.D.,
Seite 1774
BGH, 21.7.2020 – II ZB 19/19
Zur Frage, wer für Klagen, in denen ein Schadensersatz-
Wenngleich die weit überwiegen- preisen in Form von Closing Accounts
Zudem setzen vielen Verkäufer Auk- terhin der bevorzugte Kaufpreisme- Karlsruhe de Dealanzahl kommerzielle Garan- wird zunehmen. Die Due-Diligence- Main Capital Partners mit Dustin
Berlin
anspruch wegen falscher, irreführender oder unterlassener
Vizepräsident des BGH öffentlicher Kapitalmarktinformation geltend gemacht wird,
Vizepräsident
Prof. Dr. JürgendesEllenberger,
BGH
Prof. Dr. Jürgen Ellenberger, betroffener Emittent im Sinne von § 32b Abs. 1 Nr. 1 ZPO ist
Karlsruhe
tionsprozesse wirkungsvoll ein und chanismus, was gerade durch die tien der Verkäufer enthält, weigern Prüfung als Untersuchung des Ziel- Schwerdtfeger und Norman Was-
Karlsruhe
Rechtsanwältin
Rechtsanwältin
Dr. Anna Heidelbach,
Dr.Frankfurt
Anna Heidelbach, Seite 1784
a. M.
konnten hierdurch bessere Bedin- starke Bedeutung in den USA beein- sich Private-Equity-Gesellschaften in unternehmens und die Voraussetzun- se beim Erwerb des Software-An-
Frankfurt a. M. BGH, 14.7.2020 – II ZR 255/18
Das Kausalitäts-
Prof. Dr. Dr. Dr. h.c. mult. Zu den Anforderungen an die Tagesordnung, die aufgrund
Prof.
KlausDr.J.Dr. Dr. h.c. mult.
Hopt, einer gerichtlichen Ermächtigung der Minderheitsaktionäre
Klaus J. Hopt, bekannt gemacht wird, bei einer nicht börsennotierten
gungen als in Transaktionen mit flusst wird. Dagegen werden in Kon- vielen Deals weiterhin, solche Garan- gen zur Fortführung der wesentlichs-
Hamburg
erfordernis im bieters Mach mandatiert. hek
Market) is published with
Hamburg Aktiengesellschaft
einem potenziellen Erwerber erzie- tinentaleuropa weiterhin stark Fest-
tien als Verkäufer abzugeben. Der- ten Liefer- und Kundenverträge des
Maklerrecht
Seite 1788
Richterin am BGH OLG Düsseldorf, 17.4.2020 – I-3 Wx 57/20
Richterin am BGH
Ilse Lohmann, Zulässigkeit einer nicht durch Veränderungen in den
len. Grundsätzlich führen Auktions- preise für Transaktionen (Locked- zeit ist im Markt erkennbar, dass in Zielunternehmens werden noch stär- ! unterstützt das
Ilse Lohmann,
Karlsruhe
Karlsruhe Personen der Gesellschafter oder des Umfangs ihrer Beteilig-
Prof. Dr. Peter O. Mülbert, ten veranlassten Einreichung einer neuen, den gesetzlichen
Mainz
Prof. Dr. Peter O. Mülbert, Vorgaben entsprechenden Liste der Gesellschafter
verfahren zwar immer noch zu besse- Box-Klauseln) vereinbart. Im Lichte knapp der Hälfte aller globalen ker in den Transaktionsfokus rücken. Logistik-Start-up Sennder bei der
Mainz einer GmbH
WERTPAPIER-
MITTEILUNGEN
WERTPAPIER-
ren Ergebnissen für Verkäufer. Aller- von Covid-19 werden nunmehr aber Transaktionen bei der Gewährung Unabhängig von diesen käufer- Übernahme des Europageschäfts
Seite 1800
TEIL IV
MITTEILUNGEN
certain market and industry topics, and are usually authored by leading figures and
Deutsche Rechtspolitik aktuell
TEIL IV
dings entscheiden sich strategische häufiger in europäischen Deals Clo- von Garantien eine Wissensqualifi- freundlichen Entwicklungen werden von Uber Freight und der Rückbe-
Postverlagsort Frankfurt a. M.
Postverlagsort Frankfurt a. M.
Verkäufer seltener für Auktionen. sing Accounts verhandelt, um so bes- Fordern Sie heute noch Ihre Leseprobe an: zierung (Knowledge Qualifier), bei alle Beteiligten in Unternehmens- teiligung von Uber Freight an
Zudem hat die Anzahl abgebroche- ser auf das volatile Marktumfeld unter Tel. 069/2732-162 dem einschränkend auf einen transaktionen sich stärker mit regu- Sennder mit Jens Wolf. hek
ner Auktionsverfahren im Markt reagieren zu können. Gerade bei rei- bestimmten Kenntnisstand eines latorischen Themen zur Dealfreigabe
zugenommen. Ob dies der Beginn nen Private-Equity-Deals gehen der- konkreten Personenkreises abge- auseinandersetzen müssen, weil vie- "#$
articles on legal issues.
eines nachhaltigen Trends weg von zeit Locked-Box-Klauseln zurück. tungen, Produktion, Sport und Unter- stellt wird, vereinbart wird. Dieser le Staaten im Lichte von Covid-19 ist für Novartis in den Verkauf
Auktionsverfahren ist, werden die Des Weiteren lässt sich im globalen haltung zum Einsatz. In etwa der Trend wird gerade durch Private- ihre heimischen Unternehmen vor einer Produktionsanlage an Bion-
kommenden Jahre zeigen. Wenn- M&A-Markt beobachten, dass Earn- Hälfte aller Earn-out-Klauseln neh- Equity-Transaktionen befeuert. Übernahmen schützen könnten. tech mit Dr. Barbara Keil
gleich Auktionsprozesse etwas abge- out-Klauseln im vergangenen Jahr men diese auf den Unternehmensge- Die Verjährungsfristen für kom- Damit dürften sich Transaktionszeit- involviert. hek
nommen haben, werden sie derzeit seltener zum Einsatz kamen als 2018. winn als Auszahlungsereignis Bezug, merzielle Garantieansprüche liegen läufe verlängern und auch die ver-
besonders bei mittelgroßen Transak- Solche Klauseln können als zusätzli- gefolgt vom Unternehmensumsatz, bei der Mehrheit der weltweiten traglichen Konditionen zum Vollzug
tionen, die einen Kaufpreis von 50 che Kaufpreiskomponente helfen, der allerdings nur in ungefähr einem Transaktionen bei 24 Monaten oder der Transaktion zunehmen.
Mill. bis 100 Mill. Euro aufweisen, unterschiedliche Kaufpreisvorstel- Viertel aller Fälle herangezogen wird. darunter. Am kürzesten sind die Fris-
representatives from banks, the international financial industry, or from organisa-
Redaktion:
oder Deals, in denen Private-Equity- lungen zu überwinden. Allerdings Der Risikoallokation zwischen ten in den USA, wo sich diese bei fast *) Dr. Nils Krause ist Partner und Dr. Sabine Wadewitz (069/2732-212)
Gesellschaften auf Verkäufer- wie setzen sie ein hohes Maß an Vertrau- Vertragsunterzeichnung (Signing) aller Deals auf einen Zeitraum von 18 Jasper von Georg Senior Associate im Helmut Kipp (069/2732-213)
auch Erwerberseite aktiv sind, einge- en zwischen den Parteien voraus. und Closing dienen verschiedene Monaten oder weniger belaufen. Die Hamburger Büro von DLA Piper. recht@boersen-zeitung.de
IM INTERVIEW: BORIS KASOLOWSKY UND MINA ARYOBSEI
Lieferkettengesetz erweitert
Sorgfaltspflichten von Unternehmen
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tions and associations. In addition, the Börsen-Zeitung also features focal topics in
Beweislast trägt der Kläger – Neue Technologien helfen bei Umsetzung
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Börsen-Zeitung, 19.9.2020 Gesetzgeber entsprechende Regeln
erlassen müssen.
Herr Kasolowsky, Frau Aryobsei,
die Beratungen zum geplanten Können betroffene Unternehmen
Sorgfaltspflichtengesetz für die diskutierten Anforderungen
Unternehmen wurden erneut von überhaupt umsetzen?
der Agenda der Kabinettssitzung : Das Gesetz sollte die
selected issues.
gestrichen. Inwiefern könnten Sorgfaltspflichten angemessen aus-
deutsche Unternehmen für das gestalten, so dass die Unternehmen
‘Recht und Kapitalmarkt’
Handeln ihrer Geschäftspartner den an sie gestellten Anforderungen
bei Verstößen gegen menschen- gerecht werden können. Im Detail
rechtliche Sorgfaltspflichten haft- hängt die Umsetzung davon ab,
bar gemacht werden? welche konkreten Anforderungen
: Die diesbezüglichen Boris Mina an die Unternehmen gestellt wer-
Vorgaben sind innerhalb der Bundes- Kasolowsky Aryobsei den. Herausfordernd hierbei sind
regierung umstritten. In der deut- insbesondere komplexe Lieferket-
schen Rechtsordnung, insbesondere ten, die mehrere Zulieferer enthal-
im Deliktsrecht, ist bisher eine Haf- bemüht haben, die Risiken abzuwen- ten. In diesem Zusammenhang
leaflet.
tung von Unternehmen für rechtlich den. Es ist nicht verlangt, dass sie könnten zum Beispiel neue Techno-
völlig unabhängige Unternehmen in einen solchen Verstoß in jedem Falle logien helfen; so prüft die Bundesre-
der Lieferkette nicht vorgesehen. Das verhindern müssen. Die Beweislast gierung derweil die Nutzung von
Eckpunktepapier des Bundesarbeits- trägt wie immer üblich auch hier der Blockchain, um Transparenz ent-
ministeriums und des Bundesminis- Kläger. lang der Wertschöpfungskette zu
teriums für wirtschaftliche Zusam- schaffen.
menarbeit von Ende Juni enthält nun Aktuell wird unter anderem disku-
erste Anhaltspunkte dafür. Anknüp- tiert, ob unternehmerische Sorg- Wie sind die Erfahrungen in ande-
fungspunkt dabei ist nicht das Fehl- faltspflichten auch den Umwelt- ren Ländern?
verhalten der jeweiligen Geschäfts- schutz miteinschließen sollen. Ist : Dass die Schaffung von
partner, sondern das Unterlassen eine solche Erweiterung denkbar? Transparenz in der Liefer- und Wert-
eines Unternehmens selbst, diese : Das Eckpunktepapier schöpfungskette prinzipiell möglich
Geschäftspartner risikoangemessen bezieht sich nur mittelbar auf ist, zeigen diejenigen Unternehmen,
zu kontrollieren. Danach sollten umweltrechtliche Sorgfalt und die bereits erfolgreich entsprechen-
Unternehmen nur dann zivilrecht- umfasst nur solche Fälle, in denen de Sorgfaltspflichtensysteme aufge-
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lich haften, wenn die Rechtsgutsver- Umweltschutz auch menschen- baut haben. In Frankreich und in
letzung (an den Rechtsgütern Leben, rechtlichen Bezug aufweist. Aus der absehbarer Zeit auch in den Nieder-
Körper, Gesundheit, Freiheit, Eigen- Perspektive des deutschen Gesetz- landen wurden entsprechende ge-
tum und das allgemeine Persönlich- gebers erscheint es zunächst nach- setzliche Anforderungen bereits rea-
keitsrecht) bei Erfüllung der Sorg- vollziehbar, dass noch keine konkre- lisiert. Diese Maßnahmen werden
faltspflicht vorhersehbar und ver- ten umweltrechtlichen Sorgfalts- aber mit Kosten verbunden sein, und
meidbar war. Von den Unternehmen pflichten vorgeschrieben werden. die betroffenen Unternehmen wer-
wird dementsprechend verlangt, Denn im Gegensatz zu den (interna- den Zeit brauchen, um entsprechen-
dass sie sich in angemessener Weise tionalen) Kodifizierungen von Men- de Schritte/Maßnahmen intern
schenrechten gibt es solche für den implementieren zu können. Das
Umweltschutz auf internationaler erwähnte Eckpunktepapier nimmt
Ebene noch nicht. Allein Frankreich dies bereits in den Blick und sieht
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hat den Schritt der gesetzlichen Ver- hierfür eine dreijährige Übergangs-
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pflichtung zu umweltrechtlicher frist vor.
Weitere Artikel zum Spezialthema
Recht & Kapitalmarkt Sorgfalt gewagt. Sollten umwelt-
finden Sie unter rechtliche Sorgfaltsstandards aller- *) Dr. Boris Kasolowsky ist Partner und
dings auf europäischer Ebene ver- Dr. Mina Aryobsei Principal Associate
https://www.boersen-zeitung.de bindlich werden – wie derzeit bei Freshfields Bruckhaus Deringer.
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geplant –, würde auch der deutsche Die Fragen stellte Helmut Kipp.
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SPEZIAL” price list. (p. 8) Volks- und Raiffeisenbanken (Cooperative Banks) 09. 06. 2021 18. 05. 2021 31. 05. 2021
Finance & Football 11. 06. 2021 20. 05. 2021 01. 06. 2021
Investor Relations 19. 06. 2021 28. 05. 2021 09. 06. 2021
Energy & Climate 26. 06. 2021 04. 06. 2021 16. 06. 2021
Finance & Culture 30. 06. 2021 08. 06. 2021 21. 06. 2021
- 14 -Donnerstag, 24. September 2020 SONDERBEILAGE Börsen-Zeitung Nr. 184 B1
Pfandbrief Banks 03. 07. 2021 11. 06. 2021 23. 06. 2021
Corporate Banking Development Banks 04. 09. 2021 13. 08. 2021 25. 08. 2021
Markt für Fusionen und Übernahmen ist in Bewegung
Corona verstärkt drei zentrale Trends – Branchen sind unterschiedlich aktiv – Nachhaltiges Geschäftsmodell wird entscheidend sein
Börsen-Zeitung, 24.9.2020
Schwankende Kurse und unterbro-
chene Lieferketten: Das Coronavirus
hat Unternehmen und Kapitalmärkte
fest im Griff. Zudem erschwert die
und des Mangels an alternativen
Anlagemöglichkeiten bleibt der
Erwerb von Unternehmen nach wie
vor interessant.
Die Intensität der Mergers-&-Ac-
Zweitens führen die derzeitigen
Unsicherheiten im Markt zu intensi-
veren Prüfprozessen und damit zu
längeren Entscheidungswegen
beim Käufer. Das Ergebnis: Externe
Kunden gefragt. Eine kürzlich von
einem Wirtschaftsmagazin durch-
geführte Befragung gibt Aufschluss
darüber, welche Erwartungen die
Mittelständler an ihre Banken
gewachsen. Diese Wahrnehmung
bestätigt, dass drei Viertel der
Befragten aus der Studie die DZ Bank
zu den wichtigsten Firmenkunden-
banken zählen.
könnte –, wird man sogar einen tem-
porären Anstieg der M&A-Transak-
tionen erwarten dürfen.
Zusätzlich wirkt die Coronakrise
als Katalysator für ohnehin bestehen-
Finance & Automobile 07. 09. 2021 16. 08. 2021 27. 08. 2021
AI in Finance & Banking 11. 09. 2021 20. 08. 2021 01. 09. 2021
Unklarheit, wann wieder Normalität quisitions(M&A)-Aktivitäten ist Nachfolgeprozesse dauern heute haben. Die Richtung ist eindeutig: Wir haben zehn Jahre Wirtschafts- de Trends. Unternehmen mit Nach-
einkehrt, den Geschäftsalltag vieler jedoch in den einzelnen Branchen häufig länger als vor der Coronakri- Gerade in der Pandemiezeit ist das aufschwung hinter uns. Corona bil- holbedarf in puncto Digitalisierung
Unternehmer erheblich. Auch der unterschiedlich. Vor allem in der se. Für unsere Kunden bedeutet das, Bedürfnis nach Informationen und det einen Einschnitt, der den oder bei der Verwendung von künst-
Pharma-, Medizintech- sich früher mit dem geplanten Austausch hoch. licher Intelligenz werden sich in
nik- und Software-In- Unternehmensverkauf zu beschäfti- Zukunft verstärkt am Markt
dustrie, aber auch im gen, um nicht unnötig unter Zug- Enger Draht zu den Kunden umschauen, um Schwächen durch
Von Ernährungs- und Bauge- zwang zu geraten. Dazu gehen wir „Wie attraktiv ein gezielte Zukäufe auszugleichen.
Uwe Berghaus werbe verzeichnen wir zusammen mit unseren Partnern, Das passt zum Ansatz der DZ Bank: Weiterhin werden viele Unterneh-
kaum einen Rückgang den regionalen Volksbanken und Die dezentrale Aufstellung unserer
Unternehmen für eine men dank ihrer jüngsten Erfahrun-
an Fusionen und Über- Raiffeisenbanken, aktiv auf Unter- Gruppe und die regionale Verwurze- Übernahme ist, zeigt gen ihre Wertschöpfungsketten
nahmen. Im Gegenteil: nehmer zu, steigen rechtzeitig in lung sind die Basis unserer Bera- sich an drei zentralen überprüfen und womöglich sogar
Im Pharmabereich gab einen Dialog ein und erstellen einen tungsphilosophie, dank der wir einen neu ausrichten. Ziel ist es, jederzeit
Corporate Banking 18. 09. 2021 27. 08. 2021 08. 09. 2021
es coronabedingt sogar Nachfolgefahrplan. besonders engen Draht zu unseren Indikatoren: der lieferfähig zu sein, effizienter und
überdurchschnittlich Drittens rufen die Beschränkungen Kunden haben. Daran haben auch Attraktivität der Branche, flexibler agieren zu können und
viele Übernahmen. der Reisefreiheit bei Käufer und Ver- Abstandsregelungen und Heimarbeit Nachhaltigkeitsziele umzusetzen.
Firmenkundenvorstand Andere Branchen hin- käufer neue Kommunikationsweisen nichts geändert – der Austausch der Zukunftsfähigkeit Auch das kann zu einem Anstieg der
der DZ Bank AG gegen, darunter etwa auf den Plan. Wo ein persönliches funktioniert auch über technische der Produkte und M&A-Aktivität beitragen.
produzierende oder Treffen nicht stattfinden kann, helfen Kommunikationskanäle ausgezeich- Wie attraktiv ein Unternehmen für
Technologie-Unterneh- moderne Kommunikations- und Kol- net. Wir sprechen insbesondere mit Dienstleistungen und eine Übernahme ist, zeigt sich an drei
Markt für Fusionen und Übernahmen men, gewannen analog zu den laborationstools. Kamerabestückte stark vom Virus betroffenen Kunden der Nachhaltigkeit des zentralen Indikatoren: der Attraktivi-
ist davon betroffen. Denn coronabe- Lockerungsmaßnahmen Ende Mai Drohnen, die durch Produktionshal- noch regelmäßiger und klären tät der Branche, der Zukunftsfähigkeit
dingt stehen auch Übernahmen aus sukzessive an Fahrt. Die besonders len fliegen, können in der Coronazeit immer wieder erneut über die Lage
Geschäftsmodells.“ der Produkte und Dienstleistungen
bereits länger geplanten Transak- schwer getroffene Gastronomie- den persönlichen Betriebsrundgang am Markt auf. und der Nachhaltigkeit des Geschäfts-
Real Estate 09. 10. 2021 17. 09. 2021 29. 09. 2021
tionsprozessen vor der Frage: Wie oder Tourismusbranche verhält sich zum Teil ersetzen. Gut vorstellbar, Gleichzeitig erwarten Unterneh- modells. Nicht zuletzt gewinnt die
gehen Verkäufer und Investoren mit nach wie vor zurückhaltend. Die dass solche Trends auch über die Pan- men gerade in Krisenzeiten eine M&A-Markt bisher jedoch weniger Qualität von Management und Mit-
der gestiegenen Unsicherheit um? Gründe dafür sind naheliegend: Es demie hinaus fest in Übernahmepro- sichere, vertrauenswürdige und ver- stark trifft als in der Finanzmarktkri- arbeitern stark an Bedeutung. Sie ste-
Wie hoch allein der Bedarf an ist zum jetzigen Zeitpunkt schlicht- zessen verankert bleiben. lässlich agierende Bank. Auf der se. Wenn die Insolvenzmeldepflicht hen exemplarisch dafür, wie sehr ein
Übernahmen in der Unternehmens- weg kaum möglich, belastbare Prog- Banken sind in diesen Krisenzei- Grundlage stabiler Bilanzrelationen wieder greift – was nach heutigem Unternehmen den Herausforderun-
nachfolge ist, zeigt eine repräsentati- nosen hinsichtlich des Marktpoten- ten mehr denn je an der Seite ihrer ist die DZ Bank diesen Erwartungen Stand im Frühjahr 2021 der Fall sein gen der Zukunft gewachsen ist.
ve Befragung des deutschen Mittel- zials und der Geschäftsentwicklung
stands durch die DZ Bank und den zu treffen. Daher können wichtige
Bundesverband der Deutschen Parameter einer Unternehmens-
Volksbanken und Raiffeisenbanken transaktion, wie beispielsweise der
aus dem Frühjahr. Danach sieht sich Verkaufspreis, vor allem in den stark
inzwischen ein Drittel der Mittel- betroffenen Branchen derzeit nur
The Economic Area of Baden-Wurttemberg 16. 10. 2021 24. 09. 2021 06. 10. 2021
ständler mit der Frage konfrontiert, schwer ermittelt werden.
wie sie rechtzeitig einen Nachfolger Wir beobachten derzeit drei Ent-
wicklungen im Markt, auf die sich
die Verkäufer mit Blick auf Transak-
tionsprozesse einstellen müssen:
„Die Intensität der Erstens ist eine Verschiebung von
einem Verkäufermarkt in Richtung
Mergers-&-Acquisitions- eines Käufermarkts zu beobachten, da
Aktivitäten ist jedoch in Käufer versuchen, mehr Risiken auf
den einzelnen Branchen Verkäufer zu verlagern. Sie dringen
immer häufiger auf variable Vergü-
unterschiedlich. Vor tungskomponenten additiv zum
Environment Social Governance 23. 10. 2021 01. 10. 2021 13. 10. 2021
allem in der Pharma-, zunächst fixierten Kaufpreis eines
Unternehmens. Ist zum Beispiel ein
Medizintechnik- und zum Verkauf stehendes Unternehmen
Software-Industrie, aber stark von der Pandemie betroffen,
wird zum Zeitpunkt der Übernahme
auch im Ernährungs- und nur ein Teil des Kaufpreises gezahlt.
Baugewerbe Je nach wirtschaftlicher Entwicklung
des Unternehmens kann zu einem spä-
verzeichnen teren Zeitpunkt über eine weitere Zah-
wir kaum einen lung nachjustiert werden.
Rückgang an Fusionen Dieses Vorgehen erhöht das Risiko
für den Verkäufer, der nach dem Ver-
und Übernahmen.“ kauf keine Kontrolle mehr über das
Luxembourg Financial Center 30. 10. 2021 08. 10. 2021 20. 10. 2021
Unternehmen hat und damit auch
den wirtschaftlichen Erfolg nicht
für ihren Betrieb finden. Erschwe- mehr beeinflussen kann. Außerdem
rend kommt hinzu, dass von den fordern Käufer verstärkt Rückbeteili-
Betroffenen wiederum ein Drittel gungen, bei denen der Verkäufer
eine Lösung außerhalb der eigenen Anteile des Unternehmens und damit
Familie – und damit einen externen ein Restrisiko bei sich behält.
Käufer – finden muss. Das bedeutet Als Verkaufsberater unterstützen
konkret: Unter den rund 3,5 Millio- wir unsere Kunden darin, die Risiken
nen Mittelständlern in Deutschland angemessen zwischen Käufer und
steht bei fast 350 000 Firmen in den Verkäufer aufzuteilen. Ein professio-
kommenden Jahren ein Verkauf an. nell vorbereiteter Verkaufsprozess,
The Economic Area of North Rhine-Westphalia 20. 11. 2021 29. 10. 2021 11. 11. 2021
eine faktenbasierte und transparente
Unternehmensnachfolgen Geschäftsplanung sowie ein kompe-
titiver Auktionsprozess, in dem wir
Am Beispiel der Unternehmens- Gespräche mit mehreren Investoren
nachfolge zeigt sich: Eine coronabe- führen, helfen, die Verhandlungs-
dingte Pause können sich Unterneh- position des Verkäufers zu stärken
In jeder Herausforderung
mer nicht leisten. Der Druck, Käufer und die beste Nachfolgelösung aus
oder Fusionspartner zu finden, ist mehreren Optionen auszuwählen.
gleichbleibend hoch. Gleichzeitig ist Zudem können Instrumente wie eine
auf Investorenseite nach wie vor aus- spezielle Versicherungslösung hel-
reichend Kapital vorhanden, das fen, die Risiken des Verkäufers aus
steckt eine Chance:
investiert werden will. Dank des Garantien und Freistellungen des
andauernden Niedrigzinsumfelds Kaufvertrags zu minimieren.
Wir finden sie.
Investment Funds 27. 11. 2021 05. 11. 2021 17. 11. 2021
AUS DEM INHALT
Markt für Fusionen und Co-Investing – vom Kreditinstitut Die Welt ist in Bewegung: Märkte und Geschäfts Sie die Herausforderungen des Wandels und bleiben
Übernahmen ist in Bewegung zum Assetmanager modelle verändern sich rasanter denn je. Umso langfristig erfolgreich. Warten Sie nicht länger und
Von Uwe Berghaus B1 Von Dr. Philip Marx B4
Mehr emotionale Intelligenz Auch Banken sind wichtiger, einen Partner zu haben, der Ihre Ziele fest nehmen Sie die Zukunft selbst in die Hand – besuchen
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Von Prof. Dr. Thomas A. Lange B2 Von Stefan Meine B4
Finanzierungskonzepte Brücke zwischen Nachhaltigkeit
erfordern Branchenwissen und Finanzierung
Finance & Faith 17. 12. 2021 25. 11. 2021 07. 12. 2021
Von Holger Wessling B2 Von Karl Manfred Lochner B5
Grüne Schuldscheine als Corona als Katalysator
Alternative zum Green Bond für Veränderungen
Von Hans-Dieter Kemler B3 Von Alexander Gutmann Bereit für Neues
und Wouter Jansen B5
Syndizierter Kreditmarkt Pay-per-Use hält Einzug
beweist sich in der Krise in die Finanzierung
Von Christian Andrae B3 Von Daniel Schmand B6
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Specials/Börsen-Zeitung SPEZIAL Publication Date Closing Date Copy Deadline
Example:
Pension Funds & Foundations 27. 02. 2021 29. 01. 2021 15. 02. 2021
Editorial Supplement
Digitalisation 05. 03. 2021 05. 02. 2021 22. 02. 2021
Stuttgart Financial Center 01. 04. 2021 04. 03. 2021 19. 03. 2021
Wealth Management & Private Banking 10. 04. 2021 12. 03. 2021 29. 03. 2021
Alternative Investments 27. 04. 2021 30. 03. 2021 15. 04. 2021
www.boersen-zeitung.de
SME Financing 12. 05. 2021 14. 04. 2021 30. 04. 2021
Börsen-Zeitung SPEZIAL Dusseldorf Financial Center 19. 05. 2021 21. 04. 2021 07. 05. 2021
Pension Funds & Foundations 01. 09. 2021 04. 08. 2021 20. 08. 2021
Verlagsbeilage zur Börsen-Zeitung I 30. Mai 2020 I Nr. 103
Hamburg Financial Center 01. 10. 2021 03. 09. 2021 20. 09. 2021
Institutional Investment 06. 10. 2021 08. 09. 2021 24. 09. 2021
Investment Funds Day 28. 10. 2021 30. 09. 2021 18. 10. 2021
Investments in Tangible Assets 03. 11. 2021 06. 10. 2021 22. 10. 2021
Munich Financial Center 06. 11. 2021 08. 10. 2021 25. 10. 2021
Alternative Investments 10. 11. 2021 13. 10. 2021 29. 10. 2021
Wealth Management & Private Banking 17. 11. 2021 20. 10. 2021 05. 11. 2021
Corporate Law Firms 04. 12. 2021 05. 11. 2021 22. 11. 2021
Focal Topics in the Daily Issue Publication Date Closing Date Copy Deadline
Structured Investment Products 17. 02. 2021 26. 01. 2021 08. 02. 2021
Mittelstandsfinanzierung.indd 1 25.05.2020 19:47:13
Example:
Leasing & Factoring 17. 03. 2021 23. 02. 2021 08. 03. 2021
Special
Börsen-Zeitung SPEZIAL Audit & Consulting 14. 04. 2021 23. 03. 2021 05. 04. 2021
Infrastructure 05. 05. 2021 13. 04. 2021 26. 04. 2021
Retail Banking 24. 06. 2021 02. 06. 2021 14. 06. 2021
As per Cybersecurity 25. 09. 2021 03. 09. 2021 15. 09. 2021
November 2020.
Financial General Education 13. 10. 2021 21. 09. 2021 04. 10. 2021
Subject to change
Equity 13. 11. 2021 22. 10. 2021 03. 11. 2021
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